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半导体行业仍是关注重点

  2020年中煤能源601898股吧)营业收入突破1400亿元,同比增加116亿元,再创历史新高。在来自参股公司投资收益同比减少11.71亿元的情况下,实现净利润59.04亿元,同比增加2.75亿元。2021年一季度,公司预计实现净利润34.15亿元至35.20亿元,同比增长427%至443%,是否值得关注呢?

  邱诤:2018年和2019年动力煤价格总体呈现下滑的走势,2020年4月动力煤最低跌至430元左右,之后一路反弹至2021年2月初时的670元,目前价格约为580元。而从中煤能源的盈利情况来看,公司2018年至2020年净利润分别为34.35亿元、56.26亿元和59.04亿元,虽煤价波动,但业绩增长趋势并未受到明显影响。

  在煤炭类上市公司之中,中煤能源的财务费用明显高于其他公司,公司2018年至2020年的财务费用分别高达36.53亿元、47.54亿元和45.29亿元,不难看出高额的财务费用严重拉低了中煤能源的盈利能力。而近三年,公司的经营性现金流净额分别约为204亿元、220亿元和226亿元,有了良好稳定的经营性现金流基础,中煤能源未来的财务费用有望逐步降低,公司盈利能力将随之而提升。

  煤炭行业目前是低估值行业,目前市盈率低于10倍的公司至少在十家以上,而中煤能源的总市值约为840亿元,按2020年净利润计算市盈率约为14倍,估值在同行业中明显偏高。但截至2020年末,公司拥有矿业权的煤炭资源储量230.2亿吨,可采储量137.19亿吨,同期中国神华601088股吧)的煤炭保有资源量为296.8亿吨,煤炭保有可采储量为144.2亿吨,可以看出中煤能源的可采储量与中国神华不相上下,从该角度来看,中煤能源目前的估值还是比较合理的。

  《红周刊》:骆驼股份预计2021年第一季度实现净利润为2.58亿元到2.88亿元之间,同比增加295.32%到341.29%,这样的增长能否持续呢?

  邱诤:2020年骆驼股份601311股吧)新项目开发成效显著,奥迪、上汽通用、起亚等多个配套项目的份额得到提升,本田马自达等前期开发项目顺利导入量产,公司汽车用电池产销量及市场占有率均实现增长。2021年一季度,公司汽车用电池销量继续保持2020年4月以来的良好增长态势,单季度销量和主营业务收入均创历史新高。

  未来骆驼股份的业绩增长点有两个,其一:公司以国家废铅蓄电池回收试点为契机,积极参与全国所有试点省份的试点工作,进一步完善回收渠道建设,公司已在国内各大区域分别拥有多个电池生产与回收基地,形成了全产业链的资源闭环和循环利用,公司目前废铅蓄电池回收处理能力已达71万吨/年。其二:目前骆驼股份的销售仍以国内销售为主,但公司已与国内近200家主要汽车生产厂家形成了稳定的供需关系,随着公司海外业务的拓展,实现“全球配套”指日可待。

  《红周刊》:芯朋微发布年报,2020年公司实现营业收入4.29亿元,同比增长28.11%;实现净利润9973.62亿元,同比增长50.73%。而目前公司股价已从上市之初的最高165元跌至75左右,是否已有关注价值呢?

  邱诤:芯朋微主要产品包括家用电器类芯片、标准电源类芯片、工控功率类芯片,属于模拟芯片行业中电源管理芯片范畴,目前国内电源管理芯片市场的主要参与者仍主要为欧美企业,占据了80%以上的市场份额,另外日、韩、台资企业也占据了一定份额,国内企业目前尚无法与德州仪器(TI)、PI、芯源(MPS)等企业在产销规模上竞争。从国内品牌看,与芯朋微主业类似的上市公司是士兰微600460股吧)、圣邦股份300661股吧)等,虽然芯朋微在电源管理芯片领域的市场占有率低于士兰微和圣邦股份,但目前公司的估值明显低于士兰微和圣邦股份,已具有关注价值。

  根据WSTS统计,2020年全球半导体市场销售额4390亿美元,同比增长了6.5%,同时据WSTS发布的半导体市场预测报告,2021年半导体市场全球销售额将达到4694亿美元,同比增长8.4%。本周除芯朋微外,半导体行业中的瑞芯微称公司产品下游的应用领域市场需求旺盛,人工智能物联网领域增长迅速,带动了公司芯片产品销量的大幅增长,预计一季度净利润为同比增加210.46%至266.59%。新洁能称受到半导体国产替代加快、新兴应用兴起等因素的影响,同时叠加上游代工产能紧张,公司所处行业细分领域景气度升高,产品供不应求,一季度净利预增199%-207%。此外本周如韦尔股份603501股吧)等多家半导体行业相关上市公司都发布了业绩预增公告,该行业仍值得重点关注。

  (本文已刊发于4月10日《红周刊》,文中观点仅代表嘉宾个人,不代表《红周刊》立场,提及个股仅为举例分析,不做买卖建议。)

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